金融界网站讯据港媒报道，十二五开局，就连体育产业也动起来！国务院为充分发挥体育产业在「调结构、促转型、惠民生」的作用，首次针对产业推出《体育产业十二五规划》。今期专题会分析最新形势，精选三大NBA受惠股！

以安踏（02020）、匹克（01968）、特步（01368）为首的一众体育用品股，上周逆市偏强。皆因最新公布的十二五规划（2011至2015年），正是最容易令大众同悲同喜、全情投入的体育产业。

国家体育总局上周宣布，为进一步贯彻落实《国务院办公厅关于加快发展体育产业的指导意见》，推出首个《体育产业十二五年规划》。《规划》定下了明确目标，要求每年平均增加值的增速要超过15％，到十二五完结时（即2015年），产业增加值要超过4，000亿元（人民币·下同），占国内生产总值比重超过0.7％，从业人员超过400万人，并让产业成为国民经济的重要增长点之一。

产业增加值 5年后破4千亿

回顾十一五期间，中国在举办2008年北京奥运的推动下，成功刺激了体育产业规模不断扩大，2008年全国体育产业从业员达到317万人，实现增加值1，555亿元，较2007年大增16％，明显快于国内生产总值增长速度。

当年，国家成功以北京奥运会为号召，一掷逾3，000亿元大力发展，大部分用于城市基础建设，并一并拉动了文化、娱乐、旅游、建筑、通讯等相关行业，体现了体育产业具备的辐射效应。连带体育彩票销量也持续增长，十一五期间共实现销售额2，428亿元，提取公益金超过700亿元。

然而，国家体育总局指出，从总体上看，体育产业规模还比较小，尚未发挥出新兴产业的潜力和优势；体育服务业在产业中比重较低，区域发展不平衡；体育市场尚不成熟，产品有效供给不足，消费观念有待引导。

体育总局：以美国NBA为目标

国家体育总局近期还制定了《2011至2020年奥运争光计划纲要》，虽然中国在北京奥运会上取得51枚金牌、合共100枚奖牌，位列金牌榜第一，但在运动项目结构上发展不均衡，特别是田径、游泳等基础项目和社会影响广泛的三大球赛，与世界水平还有较大差距，而且职业体育和职业联赛发展缓慢。

国家体育总局局长刘鹏早前接受《中央电视台》访问时，坦言当局所追求的理想是，通过一些年的努力，令中国拥有具特色、有优势的一些体育项目，能够形成像美国NBA联赛这样有档次、有影响的体育竞赛表演业，这将为国家体育事业提供一个新的、大大的亮点。

安踏匹克宝峰齐借力NBA

据一份关于美国NBA的报告显示，目前美国NBA、男子足球世界杯及F1赛车，是世界前三大最赚钱的赛事，年均收益分别达到33.5亿美元、17亿美元及15.5亿美元，由于还未计及其他衍生收益，实际数字料更大，难怪美国NBA会成为国家追求的目标。

由于无论是NBA赛事还是球星均大受欢迎，内地体育用品企业也积极以NBA作卖点，主打篮球市场、并引入大批NBA球星作代言人的有匹克体育（行情，资讯，评论）。

主攻内地篮球市场的安踏早前亦签入球星加内特，本身亦是中国奥委会体育用品装备独家赞助商；至于最新与NBA合作的则有宝峰时尚（行情，资讯，评论）（01121）。（详见股份推介）

由于《规划》提出，要积极打造体育用品世界品牌，对符合政府重点支持方向的体育产品、项目和企业给予扶持。加上明年又是奥运年（2012年由英国伦敦主办奥运会），有利推动体育产业发展，故上述与最赚钱赛事连上关系的企业，可望成为十二五得益者。

安踏近年积极发掘篮球市场潜力，早前签入NBA超级巨星加内特，又与路易士斯科拉推动中国篮球运动发展。安踏更推出一系列以加内特为主题的营销活动，以宣传「KG」体育用品系列。

同时，安踏继续与中国主要篮球联赛CBA及CUBA合作，为球迷举办营销活动及推出主题产品，透过篮球代言人，进一步加强安踏的品牌影响力及于内地篮球市场板块的领先地位。

安踏截至去年底止，营业额为74.1亿元人民币，增长26.1％，盈利为15.5亿元人民币，增长24％，毛利率为42.8％，升0.7个百分点。安踏店总销售面积为87万平方米，安踏店总数已7，549间。

瑞信看好安踏于大众体育用品市场的领导地位和强劲执行力，该行指安踏最近宣布4季度定单按年增长25％对市场而言属惊喜，因公司此前指引仅预计15至20％增长。

瑞信预计今年下半年开始安踏毛利率将有改善，因平均售价有双位数增长且产品结构改善，高毛利率产品占比上升。

MT投资策略︰买入价：13.8元目标价：15.3元止蚀价：12.5元

积极引入NBA球星的匹克体育截至去年底止，营业额为42.49亿元人民币，增长37.3％，盈利为8.22亿元人民币，增长30.9％。匹克授权经营零售网点数目达7，224个，净增加1，018个。

匹克增加一线城市的零售网点数目，增长26％，而二线及三线城市分别增长15％及16％。而匹克亦新增一些以篮球为主题的零售网点，数目达到34个，主要为篮球爱好者提供各种高端的篮球运动产品，旨在巩固匹克于篮球板块的主导地位。

截至首季匹克已经开设200间店铺，集中于二、三线城市，并以专卖店为主，今年的开店策略将会放于二、三线城市，开设旗舰店等专门店，而一线城市则开设专柜以扩大零售网络。匹克为减轻工资压力，集团陆续将沿海的厂房迁往内陆，其中山东省荷泽的新基地现时兴建中，将会于明年投产，厂房集中生产服装系列。

以江西厂房的经验，厂房能提升生产量，而当地工资较低有助减轻成本压力，现时集团的工资成本已经有一定增长，预计产品的涨价幅度与工资成本相若。

MT投资策略︰买入价：5.65元目标价：6.30元止蚀价：5.40元

内地最大拖鞋龙头宝峰时尚，上周正式取得NBA中国产品独家授权，将于6月在中国推出NBA主题的拖鞋及凉鞋系列产品，将进一步提升公司的品牌形象，抢占球迷及儿童市场。

由OEM起家的宝峰时尚，公司OEM国际品牌客户超过28个，如Disney、GUESS、Roxy、Kmart及H＆M等，由07年起推出「宝人」及「宝峰」自有品牌，将公司整体毛利率由07年的24.4％提升至2010年的33％，成为拥有分销网络的零售股。

今年销售「宝人」、「宝峰」及NBA产品的店铺数目，拟由去年的500多间，增至800至1，000间，店铺增幅一倍带动收入增长。

受惠内地消费热潮，宝峰截至去年底止业绩理想，营业额为8.3亿元，增长41.6％，盈利为1.14亿元，增长62.8％，毛利率亦由09年的28.1％升至2010年的33％。

上周收报1.56元，现价估值吸引，追回其他鞋履零售股如达芙妮（00210）的16倍、利信达（00738）的14倍，若保守给以12倍PE，合理价应值2.2元。

MT投资策略︰买入价：1.52元目标价：2.20元止蚀价：1.40元